[ Articolo datato 28 febbraio 2020 ]
Negli ultimi 6 giorni si è registrato un crollo sull’S&P che è risultato il più veloce e esteso di sempre dai massimi storici: in 6 giorni l’indice è crollato del 10%.
Ormai è chiaro: il corona virus fa paura all’intera economia.
La paura è altissima e il Vix è giustamente schizzato in alto.
Ora possiamo fare due cose:
1- Disperarci e sembrare stupiti che un evento simile potesse accadere
2- Analizzare i risultati e ragionare a come far fronte a eventi paragonabili
Ci sarebbe anche una terza via: dichiarare ex-post di essere short e di aver guadagnato tonnellate di danaro. Chiedo a voi tutti di evitare questa via, sempre e comunque.
Il punto 1 lo lasciamo alle trasmissioni TV e agli articoli inutili. Taleb lo chiama “Cigno nero”; questo nomignolo identifica eventi assolutamente inattesi, estremamente improbabili e che scatenano reazioni non ordinarie. Non c’è nulla da aggiungere.
Passiamo alla fase due.
Analizziamo i risultati.
Gli indici sono crollati. Le commodities? Le valute?
Analizziamo i dati.
Come al solito, i future che sono saliti di più sono gli obbligazionari, c’è poco da discutere.
Come sono andati gli spread stagionali? Registreremo conseguenze?
Poco da registrare. Quasi non hanno modificato il loro trend. Abbiamo beneficiato ovviamente del grande movimento short.
L’unico che soffre è il crack spread a causa del crollo del petrolio a inizio stagionalità.
Qual è il modo migliore per far fronte a simili eventi?
L’ho detto un milione di volte ma non mi stanco mai di ripeterlo, ci sono solo due modi per far fronte a eventi simili (magari ex-ante):
Il resto non conta.
Bisogna rischiare poco per singola operazione e per esposizione di portafoglio e poi bisogna diversificare bene.
Il mercato non ha una colpa intrinseca, non vi deve niente: se perdete soldi è solo colpa vostra. Ora, si può perdere “bene” o “male”, ovvero in modo controllato e programmato o in modo sconsiderato e fuori controllo. Chi perde “male” generalmente dà la colpa al mercato: evitate questi individui tossici per la vostra salute. Non perdere è impossibile, perdere bene è un nostro dovere.
Diversificare è la salvezza di molti e la chimera di ancora più persone perché non la capiscono.
Bisogna applicare la diversificazione più classica del mondo: multi timeframe, multi strategy, multi market. Fatta questa già siete a buon punto. Lo step successivo è capire che i settori sono diversi tra loro e anche le correlazioni cambiano. Bisogna comporre un portafoglio sapendo di non sapere cosa succederà non solo fra un anno ma anche domani, quindi bisogna equipesare al meglio i diversi settori. Particolare focus su bond e commodities, settori altamente diversificati dagli indici. Questa analisi la approfondiremo in un altro momento, se interessa.
Concludo i migliori future positivi in percentuale degli ultimi 5 e 10 giorni.
Trader Full-Time e divulgatore. Specializzato nel trading sistematico su future e sulle commodity. Creatore di migliaia di trading system, indicatori proprietari e metodi di trading originali. Appassionato di materie prime, statistiche e di tutto ciò che riguarda il trading.
